Китай: никакого замедления

В первые дни работы съезда Компартии Китая вышла статистика китайского ВВП за 3 квартал 2017 года. По предварительным оценкам ВВП вырос на 6,8% за год, что несколько ниже показателя за 2 квартал (+6,9%). Но говорить о замедлении темпов роста китайской экономики не приходится.

Во-первых, рост за 3 квартала составил 6,9%, что значительно выше, чем темпы в +6,5%, которых китайское правительство планирует достичь по итогам года.

Во-вторых, некоторые показатели говорят не о замедлении, а об ускорении китайской экономики.

Рынок грузовиков Китая: установлен новый мировой рекорд

В марте этого года Эксперт-онлайн уже писал о том, что рынок грузовиков является хорошим опережающим показателем экономического роста (см. «Экономика Китая: признаки ускорения», Эксперт-онлайн, 24.03.2017).

В августе произошло событие, которое стоит отметить особо: Китай поставил новый мировой рекорд продаж тяжёлых грузовиков в одной стране за 12 месяцев. С сентября 2016 по август 2017 года (за так называемый «скользящий год») в Китае было продано 1 миллион 54 тысячи тяжелых грузовиков. Тем самым был превзойдён рекорд в 1 миллион 38 тысяч грузовиков, установленный также в Китае в 2011 году.

График 1. В августе и сентябре установлены новые рекорды продаж на китайском рынке тяжёлых грузовиков.

Источники: www.chinatrucks.com, www.chinaautoreview.com, расчёты С. Блинова

Китайский рынок тяжёлых грузовиков с середины 2000-х годов значительно превосходит рынки всех остальных стран (см. справку).

Месячные объёмы продаж в Китае с марта 2017 года стабильно превышают 90 тысяч тяжёлых грузовых автомобилей в месяц (график 2). Для сравнения: это в 2 раза больше, чем продано в России за весь прошлый год

График 2. С марта 2017 года продажи тяжёлых грузовиков в Китае превышают 90 тыс. штук в месяц.

Источники: www.chinatrucks.com, www.chinaautoreview.com, расчёты С. Блинова

Среднегодовые темпы прироста по итогам последних 12 месяцев составили 74% и, судя по росту на 90% в сентябре, темпы не замедляются, а ускоряются. (график 3). Для сравнения: рынок грузовиков в России в прошлом году вырос на 10%, а в этом году ожидается рост на 50%.

График 3. Темпы роста продаж грузовиков в Китае высоки и продолжают ускоряться.

Источники: www.chinatrucks.com, www.chinaautoreview.com, расчёты С. Блинова

Динамика рынка грузовиков может подсказать нам, что будет с ВВП (см., например, «Что хорошо для КАМАЗа, то хорошо и для России»). Китай не исключение. Замедления темпов роста рынка грузовиков в 2007 и 2010 годах подсказывали о том, что ВВП Китая (в 2008 и 2011 годах соответственно) будет замедляться (график 4)

График 4. ВВП Китая начинал замедляться в 2008 и в 2011 годах, после замедлений на рынке грузовиков в 2007 и 2010 годах соответственно.

Источник: Всемирный банк.

Рынок грузовиков сейчас далёк от замедления и тем более от падения. Более того, он показывает мощное ускорение и новые рекорды. Поэтому вполне резонно ожидать ускорения ВВП в ближайшее время.

Как уже было сказано выше, официальная статистика пока это ускорение чётко не подтверждает. Но можно провести альтернативный расчёт динамики ВВП (с использованием номинального ВВП, скорректированного не на дефлятор ВВП, как принято, а на индекс потребительских цен), как показано на графике 5.

График 5. Альтернативный расчёт ВВП Китая показывает ускорение роста ВВП.

Источник: ОЭСР, FRED, расчёты С.Блинова

Этот альтернативный расчёт показывает, что экономика Китая прошла худшие времена во втором квартале 2016 года, а с третьего начала ускорение.

Некоторые эксперты предполагают, что Китай занижает свои показатели экономического роста. Но если эти опасения напрасны, то в ближайшее время мы увидим, как ускорение ВВП в Китае будет отражено и в официальной китайской статистике.

Источник: Эксперт Online