Межведомственная рабочая группа по разработке среднесрочной программы развития России «Стратегия Роста» представила системные решения по обеспечению экономики доступными кредитными средствами

30 ноября в Аналитическом центре при Правительстве состоялось совещание Межведомственной рабочей группы (МРГ) по разработке среднесрочной программы социально-экономического развития России «Стратегия Роста». В рамках совещания эксперты, представители бизнеса и органов власти, обсудили меры по корректировке денежно-кредитной политики с целью обеспечения экономики долгосрочными кредитными ресурсами для наращивания инвестиций в диверсификацию и модернизацию экономики, роста ВВП, доходов населения и бюджета.

Работа межведомственной рабочей группы ведется в рамках поручения Президента России Пр-1347. Напомним, концепция программы была презентована на совещании президиума Экономического совета при Президенте 25 мая 2016 года. Среднесрочная программа социально-экономического развития России «Стратегия Роста» будет представлена Президенту в январе 2017 года.

Развитие экономики страны невозможно без развития ее финансового сектора – именно этот тезис не раз повторялся экспертами рабочей группы в ходе заседания. Текущая ситуация такова, что по размеру экономики Россия занимает 6 место в мире, а по уровню развития финансового сектора – 95 место из 140 стран.

Яков Миркин, Председатель Совета директоров ОАО «Инвестиционная компания «Еврофинансы», заведующий отделом международных рынков капитала ИММО РАН: «С нашей точки зрения, то, что происходит сейчас в финансовом секторе нашей страны – это тотальная политика сжатия, великое финансовое замораживание. Прямо сейчас на российском финансовом рынке, который совершенно не соответствует потребностям нашей экономики, накапливаются будущие риски. Уже сегодня работает механизм, который запустит будущую девальвацию рубля и валютный кризис».

Среди системных проблем, сдерживающих развитие экономики, участники рабочей группы отметили инвестиционный кризис, который эксперты назвали «инвестиционной ямой»: за период 2013-2015 гг. объем государственных инвестиций в России снизился на 28,3%, а инвестиции в регионах упали на 43,1%. Прямые иностранные инвестиции за этот же период сократились почти в десять раз, с 69,2 млрд долл. до 6,5 млрд долл. Среди причин снижения инвестиционной активности в стране эксперты называют последствия кризиса 2009 года, падение цен на нефть, ограничение доступа к финансовым рынкам, политику деофшоризации.

Межведомственная рабочая группа предлагает скорректировать денежно-кредитную политику и нацелить ее на экономический рост. Таргетирование инфляции не должно идти в ущерб развития экономики. Нужно настроить банковский сектор на кредитование предприятий, обеспечить экономику опережающим предложением доступными кредитными ресурсами. Наряду с мерами налогового стимулирования, совершенствования делового климата и другими мероприятиями, которые прорабатываются в рамках МРГ, это позволит активизировать инвестиционный процесс, нивелировать последствия недофинансирования экономики из-за снижения инвестиций в предыдущие годы. Приоритетными направлениями инвестиций должны стать отрасли, создающие человеческий капитал, сектор МСП, технологическое обновление действующих производств, развитие высокотехнологичных и наукоемких отраслей, создание современной транспортно-логистической инфраструктуры, жилищное и инфраструктурное строительство. По подсчетам экспертов, чтобы выйти из «инвестиционной ямы», к 2020 году необходимо достичь показателя инвестиций в размере 25% от ВВП, что составляет всего около 10 трлн руб.

Эксперты отметили, что ввиду неразвитости финансового сектора практически единственным способом привлечения финансирования для компаний является получение кредитов. Однако по доступности банковского кредита Россия находится на 57 месте. Стоимость кредита для малых и средних предприятий в России в начале 2016 года составляла 18-19%. Для сравнения, в Китае – 7,9%, в Италии – 5,4%, в США, Швеции и Великобритании – в среднем 3,5%. Эта ситуация усугубляется жестким регулированием банковского сектора и высокими регулятивными издержками самих банков.

Среди необходимых мер для решения системных проблем финансового сектора рабочая группа предлагает на первом этапе (2017-2019 гг.):

1. Установить механизм снижения ключевой ставки и контроля немонетарных факторов, на которые нельзя повлиять за счет высокой процентной ставки – рост тарифов, непроизводственные издержки, связанные с чрезмерным регулированием и др.;
2. Расширить практику успешных институтов развития через их докапитализацию, распространение опыта на другие отрасли. Это позволит компенсировать на краткосрочном этапе недостаток доступных и долгосрочных кредитных ресурсов;
3. Расширить механизм проектного финансирования и другие специализированные инструменты финансирования;
4. Усовершенствовать пруденциальное регулирование: доработать законодательство о залоге, провести смягчение политики резервирования ЦБ, чтобы снизить стоимость кредитов для конечных заемщиков.

На втором этапе основной задачей является постепенное развитие всей финансовой системы и обеспечение ее стабильности. Развитие фондового рынка и других рынков капитала, рынка производных финансовых инструментов для обеспечения реального сектора доступными и ликвидными инструментами хеджирования рисков. Сохранение умеренно-мягкой денежно кредитной политики поможет обеспечить опережающее денежное предложение и устойчивое развитие экономики.

Эти меры позволят, по мнению экспертов, достичь одной из ключевых целей стратегии роста России – переместиться с 95 на 50 место по уровню развития финансового сектора к 2025 году. Но позиция в рейтинге не самоцель – оценка эффективности реализации программы будет происходить по динамике инвестиций в указанные отрасли, по динамике производительности труда и числа высокопроизводительных рабочих мест, заработных плат и доходов бюджета.

Антон Данилов-Данильян, Сопредседатель Общероссийской общественной организации «Деловая Россия»: «Главное, что волнует людей – не потеряю ли я завтра работу. То, что мы сегодня обсуждаем – это очень близкая тема от этого насущного вопроса. От того, как мы отрегулируем денежно-кредитную и валютную политику, во многом будет зависеть, развернутся или не развернутся банки и другие финансовые институты лицом к инвестиционному кредитованию. А от этого, в свою очередь, напрямую зависит, будет ли развиваться экономика, будут ли появляться новые рабочие места. Если мы не будем этим заниматься сейчас, то может наступить ситуация, что не только банки начнут чувствовать на себе сжатие рынка – возможно, людям попросту негде будет работать».

Отдельной темой совещания стали решения по снижению волатильности курса отечественной валюты. Эксперты единогласно отметили, что ЦБ РФ, имея возможность и все инструменты для регулирования валютных рынков, зачастую не использует их, либо использует их неэффективно. В то время как предприятиям в условиях высокой волатильности невозможно спрогнозировать выручку и затраты, а это значит, что для экономики растет неопределенность и риски по инвестиционным проектам. Кроме того, в условиях волатильности рубля российские компании теряют доступ к внешнему финансированию.

В ходе совещания рабочая группа обозначила основные системные решения в сфере валютного регулирования на 2017-2019 гг., которые позволят снизить скачки стоимости российской валюты:

1. Диверсификация экономики, снижение зависимости от экспорта сырья;
2. Повышение финансовой грамотности населения и бизнеса, что позволит снизить спрос на валюту и снизить вероятность и остроту панических движений;
3. Законодательное закрепление обязательств ЦБ РФ принимать оперативные решения во время экстремальных колебаний курса;
4. Разработка новых финансовых инструментов, доступных и привлекательных для физических лиц, которые позволят ограничить переток средств населения на валютный рынок;
5. Развитие рынка производных финансовых инструментов, чтобы компании могли хеджировать валютные риски;
6. Проведение политики умеренно-ослабленного валютного курса для поддержки внутренних производителей и экспортеров с одновременным комплексом мер по поддержке предприятий, закупающих импортное оборудование, не имеющего аналогов в России, стимулированию импортозамещения в сфере станко- и приборостроения.